業內：不鏽鋼管商品期貨跌到熊市可能性小　　今年（nián）2月以來，商品市場持（chí）續走跌。對於後市的行情，市場備受關注。　　在徐小慶（qìng）看來，今年商品價格的下（xià）跌不能簡單歸結於宏觀調控所引發，這種（zhǒng）變化或（huò）仍是因供給端（duān）發生了變化，今年以來，產能過剩行業生產（chǎn）普遍加速，其中，電廠煤耗同比增速中樞（shū）顯著高於去年，化工（gōng）品PP供應加速則導致其價（jià）格（gé）持續回落，“今年產量方（fāng）麵控製得好的（de）行業其實是水泥，而這樣也使得水泥與不鏽鋼管價格出現（xiàn）明顯背離”。　　“商品價格回調很（hěn）正常，但持續下跌再回熊市的（de）可能性很（hěn）小。”徐小慶表示，曆史上來看，工業品的熊市（shì）都（dōu）發（fā）生在M1增速低於M2的時期（qī），而和工業品價格（gé）走勢（shì）相關的是M1的增速;在M1的增速低於M2增速時，可以看到商品價格形成比較流暢的調整，而現在顯然未進入這樣的階段。　　徐小慶（qìng）同時指出，原（yuán）油之前從110美元/桶（tǒng）跌（diē）至20美元（yuán）/桶~30美元/桶正是啟動商品熊市的重要因素，因為原油價格是（shì）整個商品價格的中樞。“今年（nián）雖然原油價格依然低迷，但卻已處於相對底部，若無繼續大幅度下跌，商品價格（gé）下跌空間也不會很大”。其表示。　　對於當前市（shì）場普遍關心的流動性趨緊問題，徐小慶表示，金（jīn）融機構已經開始（shǐ）了去杠杆（gǎn），其中中小銀行（háng）是去杠杆（gǎn）的主體，回購利（lì）率已趨於平穩，同（tóng）業存單（dān）存量開始下降、利率（lǜ）衝高後現回落跡象。　　“總體來看，商（shāng）品（pǐn）市場價格將（jiāng）維持震（zhèn）蕩偏弱運行，但還不會呈現出趨勢性下（xià）跌的走勢。”徐小慶認為。　　對於（yú）黑色（sè）品種的（de）行情，港富集團交易員張錕表示，不鏽鋼管貼水出現曆史（shǐ）大，期現出現（xiàn）深度（dù）貼水，貼水隻有看（kàn）到現貨的底部支撐，才可能（néng）看到後續市（shì）場回歸正常（cháng）狀態。他認為，下半年可以重點關注卷螺差的回歸。　　杭州象石投資總監賓益湘認為，巨大的市場（chǎng）分歧導致（zhì）了不鏽鋼管期貨盤麵波動巨大，宏觀預期看淡和高利潤背景下（xià）的鋼廠複產，疊加淡季弱勢需求是看空的主要理由（yóu），不鏽鋼管現貨存在季節性回調的可能，但低庫存和需求缺（quē）口論疊（dié）加高貼水現象又使目前不鏽鋼管盤麵價格被低（dī）估，存（cún）在出現修複性上漲的可能。　　“不鏽鋼管現貨（huò）價格存在季節性回調可能（néng），盤麵價格則有較大概率出（chū）現修複性上漲。”賓益湘認為。　　對（duì）於鐵礦石的價格預判，賓益湘（xiāng）預判，宏（hóng）觀極度悲觀的預期在後市需要（yào）得到修複，鐵礦（kuàng）價格在50-60美元/噸相對是一個較（jiào）為公允的（de）價格，且其供大於求格局依然會持續，鐵礦石後期價格（gé）維持偏弱運行的可能性（xìng）較大。www.jinhai-zy.com